Un informe del Fondo Monetario Internacional estudió la relación entre el endeudamiento soberano y la suba de precios en los países avanzados y emergentes.
El estudio del FMI asevera “El aumento de los niveles de deuda puede complicar la lucha contra la inflación en las economías de mercado emergentes con niveles de deuda elevados y dolarizados, y marcos de política monetaria más débiles”.
Lo que afirma el informe del FMI es que “El aumento de los niveles de deuda puede complicar la lucha contra la inflación en las economías de mercado emergentes con niveles de deuda elevados y dolarizados, y marcos de política monetaria más débiles”.
El estudio realizado por Luis Brandao Marques, Marco Casiraghi, R. G Gelos, Olamide Harrison y Gunes Kamber indica que los altos niveles de deuda en forma de shock “afectan a las expectativas de inflación en las economías de mercado emergentes”.
“Nuestros resultados sugieren que un aumento sorpresa del 10% de la deuda pública sobre el PBI provoca un aumento significativo de las expectativas de inflación a largo plazo al cabo de unos dos años”, señalaron los autores.
“Este resultado parece deberse principalmente a las economías de mercado emergentes. Cuando dividimos nuestra muestra para estimar nuestra especificación de referencia para las economías de mercado emergentes y las economías avanzadas, el impacto de un shock de deuda sobre las expectativas de inflación difiere significativamente”, agregaron.
Los economistas sumaron, además, que “En el caso de las economías avanzadas, la respuesta de las expectativas de inflación a un shock de deuda es nula en todos los horizontes”. En cambio, “en el caso de las economías emergentes, un aumento imprevisto de la ratio deuda pública/PBI se asocia a un incremento de las expectativas de inflación a largo plazo”.
“Un aumento imprevisto del 10% de la ratio deuda pública/PBI se traduce en un incremento estadísticamente significativo de 20 puntos básicos de las expectativas de inflación a largo plazo durante el primer año posterior a la perturbación, alcanzando un máximo de 70 puntos básicos durante el segundo año”, afirmaron.
Según el informe del organismo multilateral, “los shocks de deuda actuales puedan señalar futuros déficits más elevados, que apoyarían entonces unas expectativas de inflación más altas”. De todos modos, la Argentina perdió sus superávits fiscal y externo sin un aumento de la deuda
